91涩

招收更低级的学生，可以帮助学校降低销售费用，我们会在财务分析部分中，横向对比51Talk和枫叶教育的百分比利润表，以及纵向对比枫叶教育的百分比利润表，读者可以看出在相同的行业中，因为商业模式的不同，不同企业之间的利润表构成迥异。由于枫叶教育此前大力扩张小学部业务，因此与2016年比，2017年上市公司人均学费略有下降。同时也会导致，上市公司的毛利率提升速度低于净利率提升速度。

换句话说，枫叶学校高中分部每招收到一个新学生，那么他最多为学校贡献3年的学费，而如果这个学生是从1年级就加入枫叶学校的小学部的话，那么他最多可以为学校贡献12年的学费。枫叶教育的董事长在接受香港媒体大公报采访时表示，枫叶要搭建金字塔形教育结构，从小学开始强化英语能力，形成连贯小学、初中、高中的完整英语教育体系。

我们在之前分析51Talk的时候提到过，像1对1这种培训机构，他们有着很高的毛利（像51Talk的毛利维持在60%-70%之间，比枫叶教育要高很多），但是由于其需要不断花大价钱招新学生，其营业收入全部被营销费用消耗掉。作为贯穿整个K12的国际学校，枫叶教育懂得肥水不流外人田的道理。枫叶教育自身的低级别学校的学生相比于外部学生更可能就读高级学校。

作者 南宣 郭军“快！帮我拿个杯子来。”医生张红说完，对着一根导管吸了起来，导管的另一头连着的是一位躺在飞机客舱地板上的老人，他吸出的正是老人膀胱中的尿液。这是发生在11月19日从广州飞往纽约的南航CZ399航班上的感人故事。当谈起航班这一幕，当班主任乘务长冯玲还是感慨不已。

而中国恰恰现在需要技术话语权。这个方向导致我们下一步的改革将在这方面做最大的推进，我们最近支持所谓的黑科技，某个方面非常强的企业发展，就是因为拥有技术话语权，这是所谓强国的第三个指标。强国的第四个指标，必须要有开放的话语权才行，拥有开放话语权的国家才是强国。中美贸易战打的结果，虽然是双输也坚持奉陪到底，因为中国要维系这种多边主义和全球化，打的目的是要推动全球化。

责任编辑：陈修龙炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！继上个月百位保险资金投资大佬参与匿名问卷调查之后，近日，中国保险资产管理业协会保险机构投资者专委会又以电话会议形式，召开了“2020年资产配置主题工作会议”。